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_2016-11-1418:25来源：巨灵信息拟收购柳州双飞60股权，并募集配套资金，做大做强汽车线束业务。公司发布公告，拟收购柳州双飞60股权，交易价格6亿元，其中股份支付4.8亿元，发行价格28.88元/股，现金支付1.2亿元。同时，拟非公开发行募集配套资金不超过4.4亿元，发行底价28.88元/股，资金将用于汽车线束业务。
柳州双飞业绩出众，并表将显著增厚业绩。柳州双飞在国内汽车线束市场销售数量位列前三，主要客户上汽通用五菱、东风柳汽等，现有整车线束产能150万台套，2014年/2015年营收分别为9.0亿元/13.4亿元，净利率分别为5.3/7.4。
柳州双飞做出业绩承诺，2017/2018/2019年净利润分别为1.2亿/1.4亿/1.6亿。
假设柳州双飞2016年前三季度并表，公司EPS将由0.17元显著增至0.34元。
科世得润汽车线束开始放量，争做高端线束龙头。科世得润，2015年配套奥迪A3，2016年供货奥迪A4L、高尔夫A7，2017年北京奔驰发动机线束项目落地，未来有望供货整车线束，成为国内高端汽车线束龙头。我们预计2018年科世得润营业收入规模约20亿元，净利润超过3亿元。
车载充电机(OBC)全球领先，预计17年国产配套。公司OBC目前已获得宝马、PSA、东风风神、上汽新能源车型订单，未来有望实现平台化供货。16年8月，公司与重庆市璧山区政府签订“中欧智慧能源产业园”项目，璧山区政府将筹集100亿专项建设基金，支持项目。我们预计OBC工厂有望于17年投产，开始批量供货。
Meta车联网技术领先，无人驾驶的好伙伴。车联网加速无人驾驶落地。OTA助特斯拉无人驾驶车辆数、里程数、数据量方面全球领先。Mobileye借REM和车联网技术生产低成本、实时更新高精度地图。得润电子作为其在中国唯一合作商，提供云存储和大数据服务，深入融入无人驾驶产业链，未来将显著受益国内智能网联汽车的迅猛发展，在智慧城市、智能交通体系中扮演关键角色。
盈利预测与投资建议。车载充电机(OBC)、汽车线束业务进入业绩释放期；车联网技术、订单、产业协作走在前沿。假设柳州双飞2017全年并表，预计2016-2018年EPS分别为0.23元、0.51元、1.04元，对应2016年11月11日收盘价PE分别为136.3倍、62.2倍、30.7倍。参考同行业公司估值水平，给予2017年动态PE79倍，目标价为40.3元，维持“买入”评级。
风险提示。系统性风险；项目进度不达预期。海通证券股份有限公司
《得润电子公司公告点评：收购柳州双飞60股权,显著增厚业绩》相关参考资料:
柳州市双飞汽车、柳州市润和农业科技、柳州市美润贸易、海润光伏股权收购、钜派 收购 润钜、柳州医药、柳州 诉讼、柳州 地震、柳州 换届
